主营业务稳定结构
从B站2024Q4财报可看出，增值服务、广告、游戏和IP衍生品及其他四大业务，贡献占比依次是40%、31%、23%和6%，和上个季度差别很小。这表明B站业务格局较为稳定，各板块保持着既有的发展节奏。增值服务作为占比最大的板块，有着重要地位，为后续的业务扩展和生态完善提供了基础。
这样稳定的业务结构有利于B站进行长期规划和资源分配，不过也意味着每个板块的发展都需要精耕细作，一旦某个板块出现波动，对整体的影响也是不容忽视的。未来在保持各板块相对稳定的前提下，如何突破现有占比结构寻求新的增长点，是B站需要思考的问题。
游戏业务新动力
虎嗅和多位游戏从业者交流得知，《三谋》被提升到集团战略层面，很大程度是因为游戏业务多元化发展的趋势得到验证。SLG品类存在内容消费这一关键用户锚点，《三谋》的盟内社交与衍生视频丰富了B站的UGC内容二创，让游戏创作与内容消费形成良性循环。
B站有大量策略游戏用户，许多B服玩家半年内有策略游戏体验，充分的市场调研显示代理《三谋》潜力巨大。陈睿在Q4业绩会上表示对《三谋》未来五年的表现有信心，想把它做成一款能让用户玩到老的游戏，这无疑为游戏业务注入了新的动力和目标。
增值服务新引擎
除了大会员基本盘，增值服务的增长得益于直播和内容生态拉动。按照Animation < Comics < Games的商业模型，B站ACG生态一体化、直播协同可以推动社区内容生态实现1+1+1 > 3的效果。UP主和主播“视频+直播”的融合，能发挥各自优势，吸引更多用户参与互动，提升用户粘性和消费意愿。
这种生态循环让增值服务不再依赖单一的增长点，而是形成了多维度的发展模式。未来要持续提升增值服务的质量和吸引力，需要进一步优化内容创作和传播机制，让更多用户参与到内容创作和消费的闭环中。
广告业务高增长
B站Q4效果广告同比增长超40%，游戏、数码家电、电商、网络服务、汽车是广告收入贡献前五的行业。在商业技术方面，2025年B站将强化AIGC、深度转化、自动广告等能力，提升广告主投放效率；在科学度量层面，升级哔哩必达平台及MATES人群资产模型，助力品牌了解重点营销人群渗透情况。
目前B站已与三大电商平台打通后链路数据回传归因能力，以数据优化广告策略。不过，广告增长是在基数小、加载率相对不高的情况下实现的，未来在扩大广告业务的同时，如何平衡用户体验和广告效果，仍是B站需要攻克的难题。
数据增长的困境
过去几年B站靠“烧钱圈地”换来了用户数据增长，但从视频网站竞争格局看，这种粗放方式性价比变低。一方面，用户成本不断增加，投入更多资金获取新用户变得越来越困难；另一方面，很多买量用户留存不理想，新用户不能有效转化为长期稳定的用户。
这意味着B站不能再依赖单纯的资金投入来扩大用户规模，而是要转变用户增长策略。挖掘现有活跃用户的价值，提高用户满意度和忠诚度，成为B站接下来的重点任务。
未来发展待探索
综合看，B站2024Q4财报展现了业务优势，但也面临着不少挑战。在稳定业务结构下拓展新的增长点，在游戏业务上让《三谋》发挥最大价值，持续发挥增值服务的生态优势，在广告业务中平衡好用户体验和商业利益，解决数据增长中的困境，都是B站未来必须面对的问题。你认为B站未来最有可能在哪个业务板块取得重大突破？赶紧点赞、分享并留下你的看法！
