水电站曾是印钞机
在电力行业，水电站一度被看作不知疲惫的“印钞机”。像四川的小水电站，过去让不少人看到了投资获利的希望。2011年，张辉发花8000万元买下一座小水电站，将电力卖给国家电网，初始也确实有稳定的电费收入，仿佛开启了财富密码。
当时大家觉得，只要电站正常运行，就能源源不断地产生收益，如同印钞机一般持续“印出”钞票，使得不少人纷纷投身小水电站投资领域，期盼着能从中分一杯羹。
投资回报遇挑战
然而，小水电站虽有盈利潜力，但前期投资巨大、回报期长的特点，给投资者带来巨大挑战。陈立中的朋友投资小水电站十几年，不仅没收回成本还负债累累，有的人甚至借了高利贷。张辉发的电站虽然卖电有收入，但随着市场和政策变化，收益情况也发生了较大改变。
前期建设电站需要投入大量资金用于设备采购、场地建设等，后续运营维护也需要不断花钱。而且电力市场存在不确定性，电费价格和电量需求都可能波动，导致投资回报难以预测，让众多投资者陷入困境。
比特币业务添变数
2016年，张辉发在电站周边建了比特币“挖矿”厂房，将部分电力卖给“挖矿”企业。这一业务给电站带来了新的收入来源。2016年，电站从国家电网获460万元电费收入，从“挖矿”企业获180万元；到2018年，比例发生变化，国家电网电费收入降至270万元，“挖矿”企业电费收入升至410万元。
比特币“挖矿”行业的兴起，让小水电站找到了新的盈利途径。但这种新兴业务也伴随着风险，其合法性和稳定性都存在不确定性，随时可能因政策等因素发生变动，给电站收入带来不稳定影响。
二手平台转让频现
第一财经记者发现，闲鱼上出售小水电站的并非张辉发一人。7月1日，在闲鱼输入“水电站”关键词，能搜到多个出售信息，记者联系到的3个卖家都称现在投资小水电站越来越难。几年前闲鱼就有类似出售信息，并非近期突然出现。
出售小水电站在二手交易平台逐渐频繁起来，反映出投资者对小水电站投资前景的担忧。更多人开始考虑通过转让来止损或重新规划资金用途，小水电站市场的热度似乎在逐步冷却。
转让原因各有不同
张辉发转让电站是因为投资房地产板块资金周转困难，而李澄明是不想继续打理，尽管电站有稳定年收入。另一卖家的合伙人也无人愿管理。他们均表示转让与国家整治“挖矿”行为无关。
每个投资者转让小水电站的背后，都有着自身特定的原因。这反映出投资小水电站面临的复杂情况，不仅仅是外界环境，投资者自身的经营决策和资金状况等，都会影响他们对电站的去留选择。
行业整改清退加速
国家能源局通报2020年全国主要流域“弃水”电量约301亿千瓦时，有所减少。张辉发电站所在的凉山州，和四川其他地方一样，正在大力开展小水电站整改清退工作。
国家和地方对小水电站的整改清退，显示出行业正面临新的调整。这不仅是为了优化水电资源配置，也是出于对生态环境等多方面的考虑。投资者需要面对越来越严格的行业环境，这也促使更多人选择转让小水电站。
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