快手新财报出炉，里面看到营收、活跃用户量和电商等硬指标的增长，但背后又藏着盈利困境的无奈。这其中的故事，值得我们好好探究一番。
日活月活用户增长
从数据上看，快手在2021年第一季度的用户增长成绩不错。中国应用程序及小程序的平均日活跃用户达到3.792亿，同比增长26.4%，环比增长20.0% 。应用平均日活跃用户达到2.953亿，月活用户达到5.198亿，并且日活用户的日均使用时长也提升了。这表明快手对于用户的吸引力在不断增加，应用本身有着很大的用户潜力。不过，这仅仅是一个开始，接下来还要看如何把流量转化为盈利。在如今竞争激烈的短视频市场下，保持这样的用户增长并不容易，快手还得继续努力巩固自身优势。
直播业务的下滑
快手以往的支柱收入是直播业务。但在2021年第一季度，直播业务收入从去年同期的90亿元减少19.5%到73亿元，是有很明显的下降的。而且与之关联的付费用户数量也有大幅下降，从6700万变为5240万。直播业务收入在整体收入中的占比在持续减少。长期以来习惯了靠直播打赏赚钱的快手，现在面临着业务结构调整的挑战。若不能把直播业务转型或者找到新的稳定收入来源，那这种自古以来依赖的“重头戏”突然崩塌，对快手整体财务状况会产生很不好的影响。
营销费用与活跃用户增长边际效益
快手一季度有44%的营销费用增长，可是活跃用户的环比增长只有20.0%，没有得到相应的增长反馈。营销费用占总收入比例到了68.5%，导致净亏损扩大。如2021年第一季度经调整后净亏损约49亿元，较去年同期增加了6亿元。这体现出快手的营销投入效费比不高。公司想靠推广获得更多用户，却又面临高昂的成本压力，在营销投入与用户增长转化这一方面还需要好好改善，比如提高营销推广的精准度等。
电商业务发展喜中有忧
快手小店的电商交易额占平台电商交易总额比例从2020年同期53%增长到85%，这实现了超快速增长。但是从整个公司营收来看，12亿的电商业务收入仅占总收入7%，对整体收入改善效果微乎其微。虽然电商业务表面上蓬勃发展，但实际上还没有能够成为快手营收的中坚力量，还有很多提升的空间，如增加商品品类，改善物流配送等体验，真正发挥电商板块的赚钱能力。
广告业务成为新亮点
线上营销服务在2021年第一季度收入86亿元，和去年同期相比暴涨161.5%，贡献率首次超过50% ，广告主数量也同比翻倍。磁力聚星平台的创作者也大幅增长。这表明快手在广告变现方面做得越来越好，是一项值得继续深耕的业务。在直播收入下滑的情况下，广告业务如果能持续增长并稳定下来，将会在快手营收结构中扮演更加重要的角色，快手也许能依靠广告业务走向更加稳健的发展路径。
资本市场的态度
作为国内短视频行业中前列的公司，快手的财报并没有让资本市场热烈欢呼。资本市场在看到它营收增长的同时，也看到了亏损扩大，看到电商业务暂时难挑大梁，看到严重依赖营销费用推动的用户增长下效率不高的现实。资本市场的谨慎反应也让快手意识到自身面临的诸多挑战，需要尽快做出改变，在盈利方面拿出更漂亮的成绩才可能获得资本市场更多的青睐。
大家觉得快手该如何应对当下的盈利难题，是继续大力在广告业务上押注，还是专注发展电商业务改善现状？希望大家点赞分享文章并于评论区展开讨论。
